2018年亏11亿 大晟文化仍3000万购游戏公司祺曜互动

2018年亏11亿 大晟文化仍3000万购游戏公司祺曜互动
2019年06月03日 10:07 新浪财经

  一场让人产生疑惑、或者说不合时宜的收购案再次诞生。

  近日上市公司大晟文化发布公告称,旗下全资子公司深圳淘乐网络科技有限公司(以下简称淘乐科技)拟收购王卿羽持有的海南祺曜互动娱乐有限公司 20%股

  权,收购金额为 3000 万元。收购完成后,淘乐网络将持有祺曜互娱100%股权。

  资料显示,淘乐网络专注于网络游戏领域中回合制端游与手游的研发与运营,已形成了研运一体的经营模式,主要产品有《桃花源记》系列等。而孙公司祺曜互娱专注于 H5 游戏和网页游戏的细分市场,祺曜互娱主要优秀产品有《决战沙城》、《神仙劫》等。

  这场收购案有太多让人疑惑的因素:收购方淘乐网络连续3年业绩承诺未完成,造成上市公司2018年商誉减值3.59亿元;被收购方祺曜互娱同样没有完成业绩承诺,2018年造成上市公司商誉减值6000万元?

  并且淘乐网络收购祺曜互娱20%的股份来自于淘乐网络的总经理王卿羽,形成重大关联交易。在这个过程中,祺曜互娱有收购的必要吗,有没有涉嫌利益输送,如何保证上市公司利益?

  2018年净利大跌85%,1.5亿估值的祺曜互娱是否高估?

  在这次收购案中,按照3000万元收购20%股权的价格计算,祺曜互娱的估值是1.5亿元,这样的价格相比于2017年的收购价格2.12亿元有所下降,但是对于目前祺曜互娱盈利状况来说,是否高估?

  根据收购公告资料显示,截至 2018 年 12 月 31 日未审计数据,祺曜互娱总

  资产为 5523.12 万元、净资产为 4664.23 万元,祺曜互娱 2018 年度净利润为 687.87 万元。

  截至 2019 年 4 月 30 日未经审计的数据显示,祺曜互娱总资产为 5261.90 万元、净资产为 4782.64 万元,祺曜互娱 2019 年 1-4月净利润为 118.41 万元。

  暂以2018年的各项数据为例,祺曜互娱的资产增值接近300%,收购的静态PE为21倍,远高于A股平均收购PE的10-15倍。

  且祺曜互娱2018年的业绩承诺仅完成26.2%。

  根据2017年5月份的收购资料显示,祺曜互娱方面承诺2017年、2018年和2019年分别完成承诺业绩2100万元、2625亿元和3255万元。

  但是目前的结果来看,祺曜互娱2017年实际净利润为4313.64 万元,顺利完成业绩承诺,但是2018年随着游戏行业整体情况的承压,仅实现了687.87万元的业绩,不仅相比较于2017年的数据下降近85%,也远没有完成2018年的业绩承诺。

  从目前2019年前四个月118.41 万元净利润的数据来看,祺曜互娱目前的业绩低迷状况并没有改变,能否完成2019年的业绩承诺,还需要打一个大问号。

  收购高管王卿羽股份,是否涉利益输送?

  目前种种数据都在暗示,祺曜互娱并不是一个优良的标的,那么大晟文化为什么还要收购20%的股权呢?

  这里不得不提这20%股份的来源和王卿羽这个人。

  2017 年 7 月 25 日, 大晟文化全资子公司深圳淘乐网络及淘乐网络董事兼总经理王卿羽以2.12亿元的估值,分别收购祺曜互娱80%和20%的股权,合计从原股东手上合计100%收购祺曜互娱。

  收购的时候王卿羽任淘乐网络董事兼总经理,如今王卿羽仍然任职淘乐网络总经理,, 这已经构成了重大的关联交易。所以本质上来说,这次收购是淘乐网络接盘其总经理的投资股份,这中间到底有没有涉及利益输送呢?

  并且淘乐网络目前业绩状况十分堪忧。

  大晟文化2015 年 12 月通过支付8.13亿元现金的方式100%收购王卿羽等人持有的淘乐网络,当时王卿羽等原股东承诺2015年、2016年和2017年分别实现净利润6500万元、8450万元和1.1亿元。

  实际上淘乐网络并没有完成业绩承诺,财报资料显示其分别实际完成业绩6261.62万元、7449.7万元和1.03亿元,三年均没有完成业绩承诺,原股东进行了一定的业绩补偿。

  如今业绩对赌期刚过的2018年,淘乐网络就业绩大变脸。大晟文化2018年年报资料显示,截止2018 年 12 月 31 日,淘乐网络 2018 年度归属于母公司股东的净利润为亏损1086.78 万元。

  因为业绩的持续走低,2018年大晟文化不得不计提商誉减值。年报资料显示2018年淘乐网络计提商誉减值损失金额 3.59亿元。

  2018年亏11.29亿元,大晟文化如何保证上市公司权益?

  一家连续3年业绩承诺、在第4年直接亏损超千万元的全资子公司,斥巨资去收购关联高管的股份,并且被收购子公司的标的状况不是十分理想,这样的交易不仅让人发问:上市公司的利益如何保证,才能不沦为接盘侠?

  实际上大晟文化现在的情况与淘乐网络不相上下,业绩出现了迅速恶化的局面。根据2018年年报资料显示,大晟文化2018年实现营业收入2亿元,相比于2017年的3.14亿元下降36.12%。

  2018年净利润亏损11.29亿元,主要是由于前几年大量收购造成的商誉减值。其中淘乐、中联传动的商誉分别计提约 3.59亿、4.77 亿减值,及子公司淘乐对孙子公司祺曜计提约 6,000.00万减值,共计商誉减值8.96亿元。

  截止到2018年底大晟文化账上的货币资金为1.87亿元,相比较于2017年的3.06亿元下降接近40%,在目前大晟文化资金链紧张的状况下,再拿出3000万元的现金如收购。

  即使设置了苛刻的支付条件,分多期支付收购款,但是本质上上市公司大晟文化仍然在资金流出,大晟文化如何面对接下来的资金链困局? 

责任编辑:公司观察

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