广发:标的昨日下跌 期权市场看涨

广发:标的昨日下跌 期权市场看涨
2019年07月04日 09:09 新浪财经-自媒体综合

  来源: 广发期权淘金通 

  一、统计数据

  上个交易日,全市场期权合约成交金额11.74亿元,共189万张。上个交易日,7月认购成交金额为5.78亿元,约90万张;7月认沽成交金额为3.72亿元,约71万张。

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  二、期权市场点评

  昨日,标的震荡下跌,尾盘小幅回弹,收盘跌幅-0.96%。期权盘面上,7月隐波继续下行,收盘跌幅约-70BP,收于22.3。7月微笑继续维持左低右高形态,左端回落右端上行。整体看,期权市场情绪乐观,看涨情绪加强。

  三、今日期权策略思考

  1)备兑策略

  建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

  今日点评:

  昨日标的下跌,隐波下跌,备兑策略浮盈回吐。今日建议,继续持有。

  本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。

  备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。

  风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

  2)博弈G20会谈结果乐观

  建仓观点:2019年6月28日。本周末G20会谈将有结果,结合考虑目前市场氛围,建议使用卖出比率认购来博弈标的继续上行。

  调整建议:

  2019年7月1日。G20会谈结果预期内乐观,今日标的高开问题不大,但隐波回落也应该是概率较高。故,建议今日平仓原有比率认购中的虚值权利仓,同时增开卖出新的平值认沽,保持delta偏正。得到类似卖出宽跨式策略。

  2019年7月3日。看今日,建议收窄部分delta敞口,调整时可先回买之前卖出认沽,日终delta敞口接近中性。如遇标的盘中下探跌幅超-1%,则可考虑适度回增+delta。

  今日点评:

  昨日,日内调整增厚持仓收益。看今日,建议继续持有类似双卖策略,日终保持delta中性偏多。

  风险提示:调整后策略由卖出比率认购变为类似卖出宽跨。新的持仓组合最大风险在于隐波的上行以及标的的大幅位移。注意控制仓位,及时盯盘,注意保证金风险。

  四、聊天板块

  昨日标的回调,但期权市场情绪依旧乐观。随着标的的下跌,看涨势头增强。现阶段的交易上,建议整体持有-vega头寸,但随着隐波的回落,将逐步收窄vega敞口,落袋收益。方向性交易上,不妨耐心等待,若标的继续上攻,买方再入场不迟。

  注:本文有修改

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责任编辑:李铁民

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